芳烴是有機(jī)化學(xué)工業(yè)最基本的原料，芳烴中的苯、甲苯、二甲苯更是石油化工的基礎(chǔ)原料，下文簡(jiǎn)稱(chēng)“三苯”。在后疫情時(shí)代，各行各業(yè)或是迎來(lái)洗牌期，或是迎來(lái)小陽(yáng)春，可謂精彩紛呈。唯獨(dú)三苯，不溫不火，久經(jīng)沙場(chǎng)的人才明白：越是平靜的湖面越能驚起一片波瀾！
三苯行業(yè)特征表
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行業(yè)特征
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純苯
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甲苯
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二甲苯
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加氫三苯
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集中度
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較高
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較高
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較高
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一般
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一體化
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逐步提升
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逐步提升
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逐步提升
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占比小
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技術(shù)壁壘
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高
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高
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高
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較高
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供需狀況
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供不應(yīng)求
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基本平衡
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微缺
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供不應(yīng)求
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需求增長(zhǎng)
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較快
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增速加快
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增速加快
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較快
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隨著近幾年的高速發(fā)展，石油三苯基本接近成長(zhǎng)期及成熟期的交接點(diǎn)，行業(yè)已經(jīng)形成，由于準(zhǔn)入門(mén)檻較高，因此新增產(chǎn)能大多是資金實(shí)力充足的大型企業(yè)。加氫三苯受環(huán)保政策、資金及原料供應(yīng)等影響而發(fā)展受限，但準(zhǔn)入門(mén)檻相對(duì)較低，行業(yè)處于緩慢發(fā)展期。
三苯均為無(wú)色透明油狀液體,具有強(qiáng)烈芳香味,易揮發(fā)為氣體,易燃有毒。廣泛應(yīng)用于染料工業(yè)、農(nóng)藥生產(chǎn)、香料制作、造漆、噴漆、制藥、制鞋、家具制造等行業(yè)。
三苯分為石油三苯和加氫三苯。分別從石油和煤炭中提取得到，是極為重要的基礎(chǔ)化工原料。從源頭來(lái)看，兩者分屬兩個(gè)不同行業(yè)。
石油三苯直接原料是石腦油，石腦油作為石油煉制的產(chǎn)品之一，又叫化工輕油，是一種無(wú)色或微黃色，有特殊氣味的液體。根據(jù)石腦油餾程及組成的不同，可以作為蒸汽裂解制乙烯，催化重整及芳烴聯(lián)合、溶劑油、芳構(gòu)化、輕石異構(gòu)化等裝置的原料。
從石腦油供應(yīng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，石腦油作為中間原料級(jí)產(chǎn)品，其自產(chǎn)自用或集團(tuán)內(nèi)部互供屬性較強(qiáng)，產(chǎn)品多數(shù)集中在“三桶油”體系之中，市場(chǎng)流通性相對(duì)較差。隨著山東地區(qū)油轉(zhuǎn)化的推進(jìn)，其石腦油開(kāi)始自用為主，外銷(xiāo)有限。需求結(jié)構(gòu)來(lái)看，2017 年后，中國(guó)催化重整、芳烴等行業(yè)迎來(lái)高速發(fā)展，以山東獨(dú)立煉廠為代表的中國(guó)獨(dú)立煉廠催化重整裝置投產(chǎn)規(guī)模也在持續(xù)放大。因此，PX、催化重整等所消耗的石腦油資源擴(kuò)張速度較快，已經(jīng)超過(guò)了中國(guó)蒸汽裂解乙烯的總量需求量。2019 年后，受以大型煉化一體化項(xiàng)目為代表的 PX 裝置集中投產(chǎn)的拉動(dòng)，PX、催化重整等所消耗的石腦油資源出現(xiàn)了井噴式增加。截至目前已占據(jù)石腦油下游需求的6成左右。
而加氫三苯原料是粗苯，粗苯是煤熱解生成的粗煤氣中的產(chǎn)物之一,經(jīng)脫氨后的焦?fàn)t煤氣中回收的苯系化合物，其中以苯含量為主，稱(chēng)之為粗苯。受環(huán)保、控制粗鋼產(chǎn)量等政策影響，生鐵、粗鋼、鋼材、原煤、焦炭均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，作為加氫三苯原料的粗苯更加供不應(yīng)求。
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產(chǎn)品
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原料
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原料來(lái)源
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成本公式
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裝置特點(diǎn)
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純苯
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石腦油
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自供/互供為主
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石腦油+900人民幣
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調(diào)整復(fù)雜
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甲苯
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石腦油
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自供/互供為主
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石腦油+900人民幣
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二甲苯
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石腦油
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自供/互供為主
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石腦油+900人民幣
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加氫三苯
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粗苯
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自供/外采
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粗苯+運(yùn)費(fèi)+600人民幣
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調(diào)整靈活
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石油三苯原料自供程度較高，據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，三苯工廠100家，其中有常減壓裝置的83家，原料自供比例83%；以純苯為例，原料自供的純苯涉及產(chǎn)能1392.6萬(wàn)噸，占比83.94%。加氫三苯工廠目前有63家，其中有上游配套裝置占比26%，但因粗苯作為焦化廠副產(chǎn)（產(chǎn)出占比僅為1%左右），其產(chǎn)出遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其需求量，因此雖然部分企業(yè)有上游配套，但仍多需外采原料粗苯。
從三苯往下游應(yīng)用來(lái)看，石油三苯是石油煉制過(guò)程中提取出來(lái)的，品質(zhì)比較純凈，有國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。焦化三苯是煉焦工業(yè)的副產(chǎn)品，無(wú)明確國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，雜質(zhì)含量高，比如硫、氯、磷和雜環(huán)物質(zhì)等，但近幾年隨著加氫精制工藝的誕生，加氫三苯的品質(zhì)也得到了明顯的提升。因此兩者在下游應(yīng)用方面重疊性極高。
從下游應(yīng)用范圍來(lái)看，純苯下游相對(duì)廣泛，最大下游苯乙烯的下游需求主要集中在EPS、PS、ABS三大領(lǐng)域，三者消費(fèi)量占苯乙烯總消耗量的70%左右。而三大S下游則分別集中在電子電器、汽車(chē)工業(yè)、包裝板材等行業(yè)。己內(nèi)酰胺下游主要集中在PA6，占比高達(dá)99%，而PA6下游主要涉及化纖及塑料。苯酚下游主要集中在雙酚A占比45%，酚醛樹(shù)脂占比41%。雙酚A涉及終端產(chǎn)品主要是涂料、電子電器等；PC涉及終端下游主要是電子電器、汽車(chē)零件等。己二酸下游主要集中在PU漿料38.21%，鞋底原液20.71%、PA66占17.34%。
甲苯/二甲苯下游需求不如純苯廣泛，主要涉及調(diào)油領(lǐng)域，用來(lái)提高汽油的辛烷值，調(diào)油領(lǐng)域在甲苯的下游需求占比中達(dá)44%，二甲苯的下游需求占比中，調(diào)油領(lǐng)域占到21%，但實(shí)際上，在市場(chǎng)流通量的占比中，調(diào)油需求均為甲苯/二甲苯最主要的下游。另外，甲苯還可以歧化生產(chǎn)純苯和混合二甲苯，在甲苯和純苯價(jià)差持續(xù)拉大的情況下，今年歧化開(kāi)工負(fù)荷提升也較為明顯；TDI、苯甲酸、氯化芐等精細(xì)化工類(lèi)需求在甲苯的占比中占到12%左右，終端涉及到合成纖維、人造革、涂料、食品添加劑、醫(yī)藥中間體等行業(yè)。二甲苯除去調(diào)油外，還可應(yīng)用在涂料、溶劑領(lǐng)域，最大的下游為PX，占比高達(dá)68%,但近幾年煉化一體化項(xiàng)目居多，其多配套二甲苯生產(chǎn)。
從下游分布來(lái)看，三苯雖源頭一致，但下游相關(guān)聯(lián)行業(yè)分布不一，進(jìn)而導(dǎo)致供需變化帶動(dòng)的價(jià)格波動(dòng)各異；而石油級(jí)與加氫級(jí)雖下游一致，但源頭不同導(dǎo)致整體成本驅(qū)動(dòng)不同，因此在行情演變上的表現(xiàn)各異。